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2026-04-27

8868体育电新板块26Q1基金持仓分析【国联民生电新】

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行业观点概要

■ 电新板块总体持仓占比环比回升。

根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至2026Q1中信电新行业基金持仓比重为10.56%，环比+0.15Pcts，同比-0.12Pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为6.38%，环比+0.46Pcts，同比+1.07Pcts。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的306只自选股进行统计，结果显示截至2026Q1，306只电新自选股基金持仓占比为13.03%，环比+0.32Pcts，同比-0.72Pcts；电新自选股市值在A股总市值的比重为8.38%，环比+0.40Pcts，同比+0.81Pcts。

■ 本周（20260420-20260424）板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨0.29%，涨跌幅排名第11，弱于上证指数。本周风力发电指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。风力发电指数上涨3.41%，锂电池指数上涨1.80%，指数下跌0.34%，工控自动化指数下跌0.36%，储能指数下跌0.51%，新能源汽车指数下跌0.93%，核电指数下跌2.55%。

■ 新能源车：举办2026超级科技日，全材料体系新品及补能生态正式发布

2026年4月21日，宁德时代举办2026超级科技日，正式发布“全材料体系新品+全场景补能生态”战略布局。宁德时代展示了其在超快充、高能量密度及多元化学体系上的重大技术突破，推出支持6分27秒极速补能的神行III、续航超1000公里的高端三元电池麒麟III、能量密度达350Wh/kg的麒麟凝聚态电池，以及针对混动市场的骁遥II和攻克极寒量产难题的钠新电池。

■ 新能源发电：中东成光伏出口增长新引擎，国内首个光伏专利池启动

根据InfoLink海关数据，2026年1-2月组件累计出口约35.06GW，较去年同期下滑约9%；而电池片累计出口达18.16GW，同比大幅增长约44%。在工业和信息化部、国家知识产权局联合指导下，、、三家龙头企业联合产业链企业、科研机构及知识产权服务机构共建首个专利池，涵盖TOPCon光伏电池及组件相关专利。

■ 电力设备及工控：3月全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%

从分产业用电看，3月第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708亿千瓦时，同比增长2.0%。第三产业用电量1601亿千瓦时，同比增长7.7%。城乡居民生活用电量1172亿千瓦时，同比增长5.2%。

■ 商业航天：中国航天“十五五”重大工程启航，商业航天迎来标准化时代

此次发布的《商业航天标准体系（1.0版）》旨在推进商业航天的高质量发展，发挥标准化在产业中的引领作用，我国将在进入、利用、探索及治理空间等方面全面发力，重点实施载人航天、月球探测、行星探测及国家卫星互联网等重大工程，并加快论证重型运载火箭、可重复使用火箭及新一代国家空间基础设施等航天强国工程。

■本周关注：宁德时代，，，，，，，，，。

■风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致市场价格超预期下降。

■重点公司盈利预测、估值与评级

电新板块总体持仓占比环比回升

考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的306只自选股进行统计，结果显示截至2026Q1，306只电新自选股基金持仓占比为13.03%，环比+0.32Pcts，同比-0.72Pcts；电新自选股市值在A股总市值的比重为8.38%，环比+0.40Pcts，同比+0.81Pcts。

持仓市值环比下降，集中度环比下降。截至2026Q1，电新自选股持仓市值约为4136.81亿元，环比-2.03%。从持仓市值前十的公司来看，宁德时代仍为电新板块第一重仓股，、思源电气、、位列第2-5位。集中度方面，2026Q1持仓集中度环比小幅下降，TOP10持仓市值比重占电新行业公司比重为80.66%，环比-0.32Pct。

从持仓市值绝对值增长上看，思源电气、德业股份和位列前三位，基金持股总市值增加金额分别为110.47、74.25、46.041亿元，持股总市值变动比例分别为134.02%、207.82%、99.45%。

从持仓市值绝对值减少上看，宁德时代、阳光电源和汇川技术减仓市值位列前三位，基金持股总市值减少金额分别为212.99、136.24、45.38亿元，持股总市值变动比例分别为-11.72%、-33.02%、-27.92%。

新能源汽车

新能源汽车：宁德时代举办2026超级科技日，全材料体系新品及补能生态正式发布

行业观点概要

2026年，宁德时代举办了超级科技日发布会，正式推出其最新发布的核心电池技术、产品系列及补能生态布局。本次发布会全面展示了宁德时代在超快充、高能量密度、长续航以及多元化学体系（如钠离子电池）等多个电池技术方向上的最新进展。公司将五大技术产品线与超换一体站生态整合为“全材料体系新品+全场景补能生态”，并提炼出核心优势：神行充得快、麒麟跑得远、骁遥更自在、钠新冻不坏、凝聚态划时代、超换一体站全覆盖。

第三代神行超充电池：主打超级快充，具备等效10C、峰值15C的快充能力。在常温下6分27秒即可从10%电量充至98%，且在零下30度低温环境下依然具备充电能力。通过全生命周期优化，该电池在超过1000次快充循环后，电池容量仍可维持在90%以上。

第三代麒麟电池：定位为强调“极致”的高端三元电池。其重量能量密度达280wh/kg，体积能量密度达600wh/L，可实现1000公里以上的续航。该电池具备超充等效10C、峰值15C的能力。同时大幅减重（以2.6吨轿车为例可减重255kg），从而带来更短的制动距离、更快的加速响应、更长的轮胎寿命以及多出约112L的内部空间等整车性能提升。宁德时代首席技术官亦在此次发布会上指出，25万元以上车型若选择磷酸铁锂电池是一种“变相的减配”。

麒麟凝聚态电池：代表了电池能量密度的突破，其重量能量密度达到350Wh/kg，体积能量密度达到760Wh/L。该电池包重量控制在650公斤以内，可使行政级轿车和全尺寸SUV的续航分别达到1500公里和1000公里，并采用了无液态电解质的“真安全”设计。

第二代骁遥超级增·混电池：专针对混合动力与增程式车辆研发的新体系，提供纯电续航500公里（三元版纯电续航为600公里），综合续航里程可达2000公里。该电池具备等效10C的高速补能能力，强调在不同电量下的稳定性能及强大的抗冲击、防水浸泡等物理防护安全性。

钠新电池：专门针对极寒地区的钠离子电池，在高温、极寒等极端出行场景及储能领域具有广阔应用前景。通过A级孔径调控和双极性功能涂层等技术，目前已解决该材料体系量产中的核心难题，官方计划于当年第四季度实现大规模量产。

超换一体站（补能与服务生态）：被宁德时代定义为“最佳补能形态”。公司计划在2026年底前建成4000座超换一体站，网络将覆盖中国近190座城市及主要高速公路，实现城区与城际间的无缝补能衔接。首批公布的合作伙伴包括中国长安、奇瑞、广汽、、上汽通用五菱和北汽等车企。

投资建议：

我们认为电动车是长达10年的黄金赛道，重点推荐三条主线：

主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【】和其他结构件标的；高镍正极的【】、【】、【】、【长远锂科】、【】、【】、【中伟股份】、【】；布局LiFSI的【】、【】和碳纳米管领域的相关标的。

主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【】、【】、【】、【】等。

新能源发电

新能源发电：中东成光伏出口增长新引擎，国内首个光伏专利池启动

行业观点概要

光伏出口现双轨特征，中东市场成增长新引擎。根据InfoLink海关数据，2026年1-2月组件累计出口约35.06GW，较去年同期下滑约9%；而电池片累计出口达18.16GW，同比大幅增长约44%。中国光伏出口呈现出组件需求分化、电池片前置出货放大的双轨特征。

从区域市场表现分析，欧洲以约14.16GW的进口量稳居中国组件出口第一大市场，占比约40%；中东市场则成为本期最主要的新增量来源，累计进口约4.74GW，同比大幅增长约90%。此外，非洲市场受惠于离网项目增量，同比上升约42%；而亚太市场同比明显下滑，美洲市场则下滑约51%，表现最为疲软。在单一国家排名方面，组件出口前五名依次为荷兰、阿联酋、巴基斯坦、印度与西班牙；电池片出口的主要拉动力则来自印度尼西亚、印度及菲律宾等亚太制造基地。

国内首个光伏专利池启动，助力企业出海降低风险。2026年4月21日，中国光伏行业首个专利池在北京正式启动。在工业和信息化部、国家知识产权局联合指导下，天合光能、晶澳科技、晶科能源三家龙头企业联合产业链企业、科研机构及知识产权服务机构共建该专利池，涵盖TOPCon光伏电池及组件相关专利。中国光伏行业协会名誉理事长、天合光能董事长高纪凡宣布，将天合光能所有TOPCon专利放入专利池。该专利池建立“池内交叉许可、池外一站式许可”机制，目前已吸收54件中国专利，旨在降低企业专利诉讼风险，为光伏企业出海提供知识产权支持。

产业链：

硅料：本周硅料市场受消息面影响，买方观望情绪浓厚，多数暂缓新单商谈。当前市场主要执行前期订单，采购方为分摊库存、控制成本，仅进行小批量采购，并非需求回温，行业供需错配的根本问题依然存在。尽管市场对“反内卷”及成本底线再度展开讨论，但进展不明朗，普遍预期四至五月需求疲弱，价格支撑力不足。价格方面，致密复投料执行价在35-36元人民币，部分厂商试探性报价37元，但尚未成交；致密混包料价格在32-34元人民币；颗粒料价格在34-36元人民币，部分正商讨37元的价位。整体来看，硅料价格跌势收敛，市场陷入僵持。

硅片：受上游硅料期货价格上涨的心理支撑，本周硅片厂商陆续上调报价。主流报价调整为：183N至0.92元/片、210RN至1.02元/片、210N至1.22元/片。然而，实际成交并未完全跟上报价涨幅，下游采购态度谨慎，市场仍存在约0.02元/片的议价空间。具体来看，183N低价成交仍在0.90元/片，成交稀疏，显示下游对涨价接受度有限；210RN成交价在1.00-1.02元/片之间；210N价格区间为1.20-1.22元/片，得益于大尺寸需求逐步释放，其价格支撑力相对较好。

电池片：本周N型电池片价格跌势出现收敛。183N和210N均价持平于0.33元/瓦；210RN均价微降至0.335元/瓦。受上游硅片涨价影响，电池片厂家也出现涨价预期，210N电池片已率先上调报价。若四月末至五月初的减产计划如期执行，在成本支撑下，预计电池片价格将有望持稳看涨。

组件：本周中国区组件市场价格维持艰难维稳态势，并出现分化。集中式项目价格近几周小幅上涨，本周均价有所上抬；而分布式市场尽管厂家仍在策略性挺价，但已有企业下调报价，价格率先出现松动。目前，TOPCon组件的实际交付价格，集中式项目落在0.68-0.75元/瓦，分布式项目则在0.76-0.8元/瓦不等。

投资建议：

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：

1）硅料环节为供给侧改革抓手，去产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、、等。

2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业、、等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注、，TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。

3）深度受益光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、、、德业股份、、；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，，等。

4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的、、、、阳光电源、上能电气等。

5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业。

风电

当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。

1）关注海风，管桩（、、等），海缆（、、等）；关注深远海/漂浮式相关（等）；

2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：、大金重工、、、、、等。

3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注、等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景三：工商业侧储能，重点推荐【】【】【】【】【】等。

工控及电力设备

电力设备及工控： 3月全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%

行业观点概要

电力设备：

国家能源局发布2026年3月用电量等数据，3月全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708亿千瓦时，同比增长2.0%；其中，工业用电量5661亿千瓦时，同比增长2.3%，高技术及装备制造业用电量1054亿千瓦时，同比增长5.6%。第三产业用电量1601亿千瓦时，同比增长7.7%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130亿、80亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1172亿千瓦时，同比增长5.2%。

1～3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%。从分产业用电看，第一产业用电量336亿千瓦时，同比增长7.1%。第二产业用电量15987亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量15836亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量2746亿千瓦时，同比增长8.6%。第三产业用电量4833亿千瓦时，同比增长8.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为376亿、229亿千瓦时，增速分别达到53.8%、44.0%。城乡居民生活用电量3985亿千瓦时，同比增长3.4%。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【】【明阳电气】【思源电气】【】；变压器分接开关【】；取向硅钢【】；建议关注变压器电磁线【】；建议关注电表&AMI解决方案【】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【】；建议关注：线缆【】；复合绝缘子材料【】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【】【四方股份】，电力数字化建议关注【】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【苏文电能】【泽宇智能】，分布式能源运营商【】，新能源微电网【】；建议关注：功率及负荷预测【】；虚拟电厂运营商【】【】【】。

工控及

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【】【】【】，以及供应Tier1的间接供应商【】【】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【】【】；（丝杠）【】【】【】；（电机）【】【】；（传感器）【】等；

商业航天

商业航天：中国航天“十五五”重大工程启航，商业航天迎来标准化时代

行业观点概要

“十五五”重大工程与商业航天标准化齐发。在第十一个“中国航天日”主场活动上，国家航天局不仅介绍了“十五五”期间将实施的多项重大，还联合国家市场监督管理总局正式发布了《商业航天标准体系（1.0版）》。国家航天局局长单忠德指出，“十五五”期间，我国将在进入、利用、探索及治理空间等方面全面发力，重点实施载人航天、月球探测、行星探测及国家卫星互联网等重大工程，并加快论证重型运载火箭、可重复使用火箭及新一代国家空间基础设施等航天强国工程。同时，中国将深化国际交流合作，致力于建设国际月球科研站，深度参与全球外空治理，构建开放合作的航天新格局。

此次发布的《商业航天标准体系（1.0版）》旨在推进商业航天的高质量发展，发挥标准化在产业中的引领作用。该体系遵循“全链条、全领域、模块化、可重构”的思路，聚焦“箭星场用治”（火箭、卫星、发射场、应用、治理）的总体布局，下设行业治理、研发制造、发射和测运控、空间应用服务、基础共性、设施设备等6个一级分支，包含32个二级分支与100个三级分支，规划标准项目千余项。这一体系的发布将为我国商业航天的标准化建设和安全发展提供坚实支撑。未来，国家航天局将持续优化顶层设计，加速标准有效供给，建设商业航天标准服务“一张网”，助力航天强国建设。

投资建议：

关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【】、【】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【】、【】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【】，轻量化壳体供应商【】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】；关注SpaceX高效换热器供应商【】。

行业数据跟踪

新能源汽车

新能源发电

板块行情

电力设备与新能源板块：

本周上涨0.29%，涨跌幅排名第11，弱于上证指数。沪指收于4079.9点，上涨28.48点，涨幅0.70%，成交55889.49亿元；深成指收于14940.3点，上涨54.88点，涨幅0.37%，成交74045.01亿元；创业板收于3667.79点，下跌10.51点，跌幅0.29%，成交35145.31亿元；电气设备收于11614.19点，上涨33.02点，涨幅0.29%，弱于上证指数。